-Погляди гостей-
Пу Сінь: науковий співробітник Відділу досліджень та інвестицій китайського фонду Ningbo Group
Сталевий брухт перебуває у слабкому середовищі пропозиції та попиту, Логіка була фальсифікована з кінця травня, Після балансу сирої сталі, Необхідність скорочення сирої сталі для вирішення протиріччя, Сталевий брухт як перший засіб регулювання тиску сирої сталі, З червня по сьогоднішній день щоденне споживання сталевого брухту калібру Fubao 255 зменшилося з 560 000 до більш ніж 460 000, скорочення майже на 100 000 доларів США, в основному перетравлено тиск сирої сталі, а потім, коли попит продовжує слабшати, пропозиція також стабільно знижується. пригнічено, Судячи з даних, база даних продовжує коливатись на низькому рівні, Це показує, що в галузі більше немає спекуляцій, Включно з швидким входом і виходом із сайту через надлишкову потужність обробки, Слабкий прибуток від обробки сам по собі служить подушка безпеки. Легко втратити гроші, наступаючи на неправильний ритм.
З боку пропозиції, за якісним судженням, загальний обсяг товарів у другій половині року не може повернутися до рівня того ж періоду минулого року. Середнє прибуття в другій половині тижня оцінюється приблизно в 450 000, а пропозиція в другій половині року -6% -10% в річному обчисленні. Причина, згідно з калібром fubao 255, перша половина постачання становить + 6, різниця в травні, минулого травня максимум Шаганг впав на 300, постачання було в основному перервано, і травень цього року є найкращим приходом місяця, дорожчає ремонт постачання. Фактично, прибуття в першій половині року в травні в основному рівне з року в рік, але середнє прибуття в другій половині 23 року становить 490 000, але відповідно до поточної ціни може гарантувати лише рівень 42-45. Я думаю, що пропозиція буде збільшуватися з року в рік, якщо ми не зможемо дати сталеливарним заводам стійкі високі прибутки, щоб стимулювати пропозицію ціною.
У короткостроковій перспективі оцінки поставок залишатимуться в середньому на рівні 42 тижні, звичайно, надходження товарів відповідатиме ритму ціноутворення металургійних заводів, матиме коливання пульсу, як цього тижня, тому що shagang раптово піднявся в п’ятницю, принесе на схід Концентрація сайтів у Китаї, але після цього раунду shagang rose фактично слідують перед shagang кількома сталеливарними заводами з трояндою, більшість сталеливарних заводів не слід слідувати, належать до доповнення, тоді сайт збирає ціни на вовну, фактично також основні не рухалися, що цей раунд ціни не надто довго, ще більш обережно. Крім того, на півночі ці два дні невелика хмарність. Можливо, на цьому потрібно зосередитися, оскільки нещодавно щоденне споживання північної доменної печі трохи слідкувало за надходженням товарів у коригуванні, підтримувало основу для додавання, а потім надходження товарів було більш універсальним, меншим, але зараз від ціноутворення державні металургійні комбінати купують буде трохи слабким, тому що раніше не було, як заповнити, запаси дуже низькі, зараз все ще займають лідерство, але нижній сайт насправді не лякає, скільки товарів, зараз ціна, південні товари основний може бути беззбитковим, впав, щоб втратити гроші, партія може швидко потрапити на завод. Але кількість товару, врешті-решт, тому загальна ціна не стимулює надто велику кількість, ціна на сталь на півночі в основному орієнтується на ціну заготовки та диска, ціна на заготовку знижується на диску останнім часом, продовження падіння Інь на півночі розподілить торгові прибутки, і тому, що надходження товарів зменшується, сталеплавильні заводи змінюють передачу, щоб додати кількість.
Сторона попиту, тривалий процес з двох моментів: один - їхній власний порядок не змінився, головним чином це порядок тарілок, якщо немає проблем, немає необхідності далі проявляти ініціативу, щоб зменшити щоденне споживання. Другий – надходження товарів, що може призвести до пасивного щоденного споживання через меншу кількість товарів. Зараз це може статися.
У короткому процесі було завершено два раунди скорочення виробництва, один раунд було скорочено в південно-західному Китаї, Південний Китай + Фуцзянь було скорочено, а потім ми в основному бачимо Східний Китай. Основна проблема в Східному Китаї полягає в тому, що хоча зернова долина втрачає гроші, заготовка все ще може бути сухою, але прибуття електричної печі після підйому Шаганга це, безумовно, вплине. Ціна електричної печі Shagang має близько 20 переваг, ніж електрична піч. Після того, як увага вплине на прибуття товару, а потім ініціює дію сталевого навантаження.
Однак електрична піч має перевагу в сильній здатності до саморегулювання. Після цього раунду технічного обслуговування електропечі в Південному Китаї фактично поточна ліквідність на півдні Китаю покращилася, прибутки сталеливарних заводів також покращилися, і незабаром у Гуандуні відкрили електричну піч. Тому щоденне споживання електропечі продовжує знижуватися, я думаю, що це складніше. Таким чином, фактично після того, як щоденне споживання зменшиться до цього стану, воно, ймовірно, стабілізується, або падіння значно сповільниться.
Підсумовуючи, поточна пропозиція крихка, ціна вниз легко зіграти на скорочення пропозиції, оскільки середня ланка базового запасу брухту суха, тому впав легше, щоб стати нескінченним падінням, брухт у 2400-2450 ця позиція підтримує, день попиту до положення процесу довжини в стані матеріалу немає подальшого погіршення, простір вниз не так багато, змінна назад не буде через прибуття меншої зворотної передачі сталеливарні заводи зменшують щоденне споживання. Загалом у короткостроковій перспективі пропозиція та попит на брухт не надто звикли. Нинішній ринок відносно нудний.
Ши Лей: керівник мережі виробництва пластмас Longzhong
Good evening, everyone. I am Shi Lei, and I am very lucky to come to Feisi Super Round table again. Tonight I would like to take this opportunity to share with you the recent changes in the PVC market and some personal views.
За останні півроку ми бачимо, що середній квартал ПВХ у другому кварталі зріс на 127 юанів за тонну до 5782 юанів за тонну, згідно з даними, виробництво ПВХ за 2 квартал 1 квартал знизилося на 2,87% до 5,75 млн тонн, використання потужностей за 2 квартал квартал знизився на 2,63% до 77,32%, внутрішній імпорт на 1,2 кварталу очікується незмінним, загальна пропозиція трохи знизилася на 2,87 пункту.
З точки зору попиту, з точки зору експортних даних, за оцінками, експорт у другому кварталі зріс більш ніж на 2,57% порівняно з першим кварталом на понад 640 000 тонн, а внутрішнє теоретичне споживання у другому кварталі зросло на 9,2%. % від першого кварталу на 5,28 млн тонн, хоча вплив свята Весни в першому кварталі.
Однак, з точки зору попиту та пропозиції, пропозиція у другому кварталі скоротилася порівняно з першим кварталом, тоді як загальний попит трохи зріс порівняно з першим кварталом. У другому кварталі попит і пропозиція на внутрішньому ринку покращилися, що призвело до збільшення цінового фокусу.
Проте, з точки зору змін внутрішнього запасу, ринковий соціальний інвентар зберіг тенденцію до зростання наприкінці другого та першого кварталу. Збалансуйте вплив зростання запасів, фактичне споживання у другому та першому кварталах становило близько 1,19%, а продуктивність споживання зростала повільно. Зростання у другому кварталі було трохи нижчим за наведені вище показники.
At the beginning of the second half of the year, if the new production capacity is realized successively realized, by the end of the year, the domestic pvc production capacity will increase to 28.16 million tons, and the pvc supply capacity will be further improved. It is expected that the domestic pvc production will reach 23.83 million tons in 2024. From the perspective of process, the new production capacity in the later period is mainly ethylene method, and the proportion of ethylene production capacity is expected to be further increased.
У другій половині року осіннє технічне обслуговування є важливим етапом промисловості ПВХ, який матиме певний поетапний вплив на випуск і запаси, але з часу та масштабу технічного обслуговування можливість перевищення очікуваного технічного обслуговування не є великі, а втрати ПВХ у другій половині року можуть бути такими ж, як і в попередні роки, і не буде значного збільшення або зменшення. Очікується, що виробництво в другому півріччі становитиме 12,16 млн тонн, що на 4,27% більше, ніж у першому півріччі. ПВХ Річний обсяг виробництва стабільно зростає. Очікується, що внутрішнє виробництво ПВХ досягне 23,83 млн тонн у 2024 році, що на 4,39% більше, ніж у попередньому році.
Завдяки високому попиту на будівельні матеріали та основні трубопроводи в глобальних країнах, що розвиваються, і ціновій перевагі внутрішнього експорту ПВХ, за попередніми оцінками, річний експорт ПВХ продовжує залишатися на рівні приблизно 2,4338 млн. тонн, з річним - порівняно з роком зростання на 7,07%. Глобальна економіка увійшла в новий цикл. На пізніх стадіях рецесії, викликаної підвищенням процентних ставок у США, економічний розвиток Китаю все ще відносно стійкий, Китай прагне прориву в конкуренції на ринку житла. сприяння стабільному розвитку ринку нерухомості у 2024 році. Досягнення дна та зміна темпів його розвитку також спричинили зміни в галузевому попиті на товари, пов’язані з ПВХ. За попередніми оцінками, внутрішнє споживання ПВХ у другій половині 2024 року становить 11 039 100 тонн , Зростання на 9,21% порівняно з першим півріччям (перша половина свята Весни вплинула на послаблення попиту на 2-3 тижні), Зростання на 0,62% порівняно з аналогічним періодом минулого року Річне внутрішнє споживання ПВХ досягло 21,1468 млн. тонн, рік- річне зростання на 1,70%.
загалом, у другій половині 2024 року внутрішній ринок ПВХ зіткнеться зі швидким запуском нових виробничих потужностей, тиском, спрямованим на збереження зростання обсягу виробництва, порівняно з попереднім роком у порівнянні з високими промисловими запасами та іншою стороною пропозиції тиск; Подальша децентралізація внутрішнього ринку нерухомості. Нова енергетична галузь зберегла своє зростання. Це добре для стабільного зростання внутрішнього попиту. Однак через посилення світової торгівлі, посилення бар’єрів, експортний тиск ПВХ на сировину та продукти, протиріччя між попитом і пропозицією помітне в традиційному літньому та зимовому міжсезонні, очікується, що воно буде помітним; ПВХ Карбід кальцію та етилен сировина в другій половині ціни сильно зростають, Очікується, що нижня підтримка ринку ПВХ буде хорошою; Зростання пропозиції на ринку залишалося дещо вищим за попит у другому півріччі, у той час як внутрішній попит зберіг повільне зростання, промислові запаси занадто високі, щоб впасти, існує тенденція до накопичення, в цілому, ринкова ціна внутрішнього спотового ринку ПВХ у другій половині року, як очікується, коливатиметься в діапазоні 5500-6100 юанів за тонну. Діапазон волатильності звузився з першої половини року, але піврічна ціна середня ціна центру ваги порівняно з першою половиною року дещо зросла.
У найближчій перспективі ринок очікує, що масштаб внутрішнього обслуговування досягне нового максимуму в році, який, як очікується, буде вищим, ніж інтенсивність з квітня по травень, і тиск пропозиції на ринку послабиться; Липень - повільний попит в Азії, більше 20%. До впровадження Індії 11 експорт не покращиться через ризики морських перевезень, уникнення політики BIS та ринковий попит. Попит і пропозиція слабкі, коливання експорту з Азії (Японія, місяць близько 10 000 тонн, невелика кількість зовнішнього видобутку та обслуговування в серпні) призвело до напруження пропозиції вінілхлориду, ринкова ціна трохи зросла , але враховуючи високий тиск витрат, ослаблений попит зовнішніх етиленових підприємств, очікується, що вартість етилену незначно зросте, не продовжиться; відмінності у вартості. Однак у липні, хоча пропозиція хороша, але попит є в міжсезоння, накладений високий інвентар важко підтримувати під, коливання вартості, ринкова ціна для підтримки діапазону ймовірність коливання не зміниться, Східний Китай карбіду кальцію метод 5 очікується в діапазоні 5600-5800.
У липні рекомендується зосередитися на: зустрічах BIS в Індії, коливаннях регіональних морських перевезень в Азії, змінах у внутрішньому масштабі капітального ремонту та майбутніх змінах у постачанні вінілхлориду.
Дякую!
Ye Yuge: науковий співробітник Zhejiang Naxuan Private Equity Fund Management Co., LTD
Я думаю, що третій і четвертий квартали все ще залишаються чорним ринком.
From the point of view of the balance sheet, it is difficult to continue to supply the supply iron, and in the case of electric furnace loss, the thread production growth is limited. On the demand side, although the real estate bottom has not yet been seen, the steel table has had to test the bottom of 230 in recent weeks. Now good expectations are mainly in infrastructure and follow-up policies. The fundamentals of thread recently began to ease, especially in south China, the lower price of 100 yuan. And the spreads in the other regions are shrinking. In the short term, we can pay attention to the demand repair after the plum blossom. But behind is the high temperature, including the south China electric furnace has profits and to open, Friday asked down the electric furnace factory point to point loss of about 50, large electric furnace factory (quantum electric furnace) slightly loss or flat. Including the specification of south China price is more, the base price is only 18,20-22 price 80. There is also the tax compensation after the standard, so the output of the electric furnace should increase. How long the good news in the south lasts is also a question.
Нещодавній диск дав вищу ціну, ніж найкраща північна нитка країни, я вважаю, що це нерозумно. Інвентаризація потоків буде від другої половини від низького до нейтрального. Але подивіться на найнижчу точку в квітні цього року, коли фундаментальні показники самого матеріалу все ще гірші, включаючи поточні прибутки від сталі та розплавленого заліза, не дозволили різниці сировини в цій частці. Я ще не бачу, щоб пробитися так низько. Весь потік все ще в діапазоні ударів, але його преміальна структура, ціна диска вища, ніж північ, підходять для короткого матчу.
Попит і пропозиція гарячої рулони в першій половині року демонстрували як попит, так і пропозицію. Яскравою плямою попиту залишається потужний експорт сталі. Незважаючи на те, що останнім часом експорт у країні та за кордоном знизився, я вважаю, що експортний попит все ще відносно високий. По-перше, з точки зору розкиду процентних ставок між Китаєм і Сполученими Штатами, це новий максимум за 10 років. Отже, поки Федеральна резервна система не знижує процентні ставки, обмінний курс Китаю сприяє відкриттю експортних прибутків і збільшенню прибутків від експорту, включаючи податки, коли нагляд за векселями посилюється. По-друге, об'єктивне існування закордонного попиту, закордонні витрати вищі, що спонукає його пригнічувати власне залізо, низькі ціни на імпорт сталі. Якщо експорт сталі з Китаю буде перервано, в інших внутрішніх країнах не можна буде своєчасно додати, це підвищить загальну ціну на сталь. Це також збільшує прибуток від експорту, включаючи податки. Це також зменшує ймовірність стрімкого падіння експорту. Візьмемо для прикладу дані: дані про відправлення SMM у липні становили 12,62 мільйона тонн, що на 4,65 мільйона тонн більше порівняно з аналогічним періодом минулого року, що є найвищим рівнем експорту за останні роки. З січня по травень, за статистичним бюро + червневими даними СММ, сукупний експорт склав 54,49 млн тонн, що все ще є головним пріоритетом попиту на сталь у другій половині року.
Однак через різні фактори, такі як нагляд, експорт може бути відображено у формі заготовки, а не у формі деревини. Відповідно до балансового звіту, коригування експорту в бік зниження, що накладається на прихід міжсезоння, запаси гарячої рулони можуть залишатися відносно високими в другій половині року, а ліквідність після падіння поступово зменшується. Таким чином, висота 10 равликів не може перевищувати 05, але враховуючи, що модель експорту не змінилася, включаючи нитку, що падає, є більш песимістичною. Загальний інтервал становить від 100 до 200.
У цій залізній воді, з точки зору ліквідності, металургійні заводи все ще мають попит, пропозиція залізної руди, що падає нижче 90 доларів, може в основному відповідати зниженню попиту на сиру сталь, тому, хоча залізна руда набагато слабша, ніж у попередні роки, але в друга половина року в базовій і позитивній структурі, або може використовуватися як множинна комбінація порожніх матеріалів. У поєднанні з високоякісною структурою матеріалу ви можете звернути увагу на ефективне стиснення поверхні диска.
Вей Ін: консультативний аналітик відділу промислових ф’ючерсних інвестицій у відділ чорних металів
обвуглене вугілля:
Вугілля вітчизняне:
This year's policy has a great impact on the coal mine production in Shanxi Province. According to the policy time, the "look back" and acceptance link of the third stage of mine safety production support work in Shanxi Province, as well as the third stage (supervision and inspection and self-inspection) of the special rectification activities of "three super" and concealed working face of coal mines in Shanxi Province, have all been completed. Now Shanxi Province is implementing the second phase of the political action plan for centralized work safety investigation (ending in August).
Після ряду усунення аварій на вугільних шахтах у провінції Шаньсі значно зменшилося порівняно з другою половиною 2023 року. Економіка Шаньсі дуже залежить від вугільної промисловості. Основним напрямком вітчизняних вугільних шахт у другому півріччі є відновлення виробництва.
Станом на цей тиждень продуктивність 523 пробних шахт Steel Union становила 90,03%, що на 4,78 відсоткових пунктів більше, ніж на початок травня, а річне падіння скоротилося до 8,52%; продуктивність 110 вуглезбагачувальних установок Steel Union становила 69,83%, зростаючи протягом 2 тижнів поспіль, а річне падіння скоротилося до 4,5 відсоткових пунктів.
Найбільш критичною частиною другого півріччя є темпи відновлення видобутку, чи вдасться забезпечити план видобутку в 1,3 млрд тонн (минулого року було 1,378 млрд тонн, а за даними Статистичного управління – 1,357 млрд тонн). Нещодавно вугільні шахти в регіоні Шаньсі відносно швидко відновили виробництво. Якщо ми хочемо захистити 1,3 мільярда тонн, внутрішні пропозиції коксівного вугілля у другій половині року послідовне збільшення є значним.
Монгольське вугілля: виник високий тиск пропозиції. Через низьку ціну на вітчизняне вугілля та великі запаси в зоні портового нагляду останнім часом кількість транспортних засобів митного оформлення вугілля в Монголії значно зменшилася. Цього тижня три основні порти відкрили для руху 1840 (-29,72%) на день. Протягом наступного тижня будуть закриті три основних порти (з 11 по 15 липня). За середньодобовим обсягом митного оформлення в червні скорочення митного оформлення становитиме понад 1,2 млн тонн. Проте портові запаси вугілля високі, фактичний вплив відносно обмежений.
Цього тижня в центрі уваги ціна монгольського вугілля за третій квартал. У третьому кварталі ціна основного коксівного вугілля була встановлена на рівні $82, що на $14 менше, ніж у другому кварталі. Згідно з розрахунками Steel Union, ціна ями конвертується в ціну порту, податкова вартість необробленого вугілля в Монголії 5 становить близько 1050-1100 юанів за тонну, а конвертована вартість складської квитанції становить близько 1300 юанів за тонну. Наразі котирована ціна монгольського 5 порту сирого вугілля становить 1320 юанів за тонну, а конвертована ціна складської квитанції становить 1640 юанів за тонну.
Іншою важливою змінною у другій половині року є зміна обсягу митного оформлення портів Чеке після завершення будівництва транскордонної залізниці Китай-Монголія. Залізниця, яка з’єднує порт Сіббулун і китайський порт Зік, була завершена 29 травня 2024 року, а загальний проект буде завершено в третьому кварталі. У четвертому кварталі або наступного року вплив митного оформлення монгольського вугілля буде більшим. Теоретично після завершення будівництва залізниці річний обсяг митного оформлення порту Чеке може зрости до 30-35 млн тонн (19 131 900 тонн у 2023 році).
Австралійське вугілля: за перші п'ять місяців цього року імпорт зріс на 1,83 млн тонн, але ціна імпорту інвертована. Абсолютні масштаби імпорту австралійського вугілля поки що невеликі, а загальний обсяг імпорту становить лише 2,63 млн. тонн. Минулого тижня вибух газу на вугільній шахті Grosvenor (Grosvena) компанії Anglo America в основному вплинув на ціни морського вугілля та мав обмежений вплив на внутрішні ціни на вугілля та фактичне постачання коксівного вугілля.
Запаси коксівного вугілля: загальні запаси низькі, структура запасів спостерігається порівняно з аналогічним періодом минулого року, запаси на шахті вгорі за течією є високими, а запаси внизу по течії низькими. Цього тижня загальні запаси коксівного вугілля зросли на 263 000 тонн, з яких (1) запаси необробленого вугілля на вугільній шахті 349,45 (+ 8,22), запаси очищеного вугілля 2,8357 млн тонн (-3,61); (2) відновився ентузіазм закупівель на коксохімічному заводі, запаси незалежного коксохімічного підприємства становлять 9,283 мільйона тонн (+ 16), запаси сталевого коксівного вугілля – 7,44 мільйона тонн (-5,1), а запаси в порту – 839,9 (-3,9).
Кокс:
Схема надлишку коксівних потужностей чітка. Згідно зі статистичними даними сталеливарного Союзу, станом на початок червня цього року ліквідація коксівної потужності склала 5,2 мільйона тонн, додавши 13,46 мільйона тонн, чисте збільшення на 8,26 мільйона тонн (у рамках стратегії інтеграції коксування сталі нові сталеливарні заводи самококсуються). місткість); Очікується, що в 2024 році буде ліквідовано виробничу потужність 14,12 млн тонн коксу, 34,71 млн тонн, чисте збільшення на 20,59 млн тонн.
Цього року почалося впровадження засобів енергозбереження та скорочення вуглекислого газу. До запровадження цієї політики провінції запровадили політику продовження сприяння коксохімічній промисловості для здійснення трансформації з наднизькими викидами. Згідно з даними Steel Union, після ліквідації відсталих виробничих потужностей за останні роки, Шаньдун, Хебей і Хенань завершили ліквідацію відсталих виробничих потужностей, а виробничі потужності, які будуть ліквідовані в Шаньсі та Внутрішній Монголії, становлять лише 4,2% і 6% відповідно, з невеликим впливом. Подальший тиск ліквідації виробничих потужностей здебільшого зосереджений у Хейлунцзяні, Шеньсі, Сіньцзяні, Юньнані та інших регіонах.
Таким чином, пропозиція коксу залежить від попиту на наступній доменній печі, і важко отримувати стабільний прибуток протягом тривалого часу.
Після першого раунду підвищення цін на кокс прибутки коксохімічних підприємств відновилися (сталеливарний союз, національний 38, Шаньсі 46, Шаньдун 102, Внутрішня Монголія 2-7, Хебей 98), ентузіазм виробництва коксу зріс. Цього тижня щотижневий добовий випуск коксу становив 1,1512 млн. тонн, що на 0,98 млн. тонн, коефіцієнт використання коксових потужностей повної вибірки незалежних коксохімічних підприємств зріс до 74,03% (73,78% за аналогічний період минулого року), добовий випуск 681,7 тис. тонн (за аналогічний період минулого року); Коефіцієнт використання потужностей металургійних підприємств коксування склав невеликі коливання, на цьому тижні склав 87,03% (86,53% за аналогічний період минулого року), добовий обсяг виробництва 469 500 тонн (467 300 тонн).
Coke inventory is relatively low. This week, the total sample coke inventory of Steel Union was 8.217,900 tons, down 37,200 tons from last week, down 756,500 tons from the same period last year, the lowest since the same period in 2018, and only 131,300 tons higher than the lowest since 2018. By structure, (1) coke inventory of independent coking plant is 606,900 tons, down 21,100 tons compared with last week, 274,800 tons less than the same period last year; (2) steel plant coke inventory is 5,528,300 tons, down 45,600 tons from last week, 389,400 tons less than the same period last year; (3) port coke inventory is 2,082,700 tons, up 29,500 tons compared with last week, but still lower than 92,300 tons in the same period last year.
Із загальної кількості коксохімічних підприємств і запасів сталевого коксу було дуже низьким, між регіонами є невеликі відмінності. Запаси коксу в Північному Китаї та Східному Китаї є найнижчими. У квантилі запасів коксу з 2020 року, запаси коксу на коксохімічних підприємствах Північного Китаю становлять 1%, запаси коксу на металургійних заводах становлять 0,4%, доступні дні запасів сталі становлять 1,7%, запаси коксу в Східному Китаї 0% (00 000 тонн), сталевий кокс запаси 11,5%, запаси сталі доступні дні 11,5%.
Якщо виробництво чавуну не зменшиться, пропозиція та попит на кокс все ще будуть обмеженими. Другий раунд після гри повинен бути висаджений.
На даний час складське свідоцтво коксового порту становить 2180. Диск малий преміум 80.
Розплав заліза:
Оскільки вартість довготривалого сталеливарного заводу (Східний Китай 3554, податок) нижча, ніж вартість електричної печі (потужність рівня Цзянсу 3701, потужність долини 3538, податок), тому в процесі цього циклу виробництва сталі електрична піч є першим, хто зменшив виробництво, і додав тривалий процес сталевого брухту, так що виробництво доменної печі та розплавлений чавун все ще зберігають міцність. Цього тижня щоденне виробництво залізної води, пов’язаної зі сталлю, дещо впало на 1200 тонн до 2,3932 млн тонн, два послідовних падіння, порівняно з максимумом сукупного скорочення 02 млн тонн, а споживання сталевого брухту Fubao впало на 25 200 тонн до 465 600 тонн, на 4 тижні поспіль, оскільки максимум було зменшено на 94 200 тонн.
За відсутності зовнішньої адміністративної політики обмеження виробництва, нахил падіння виробництва розплавленого чавуну залежить від споживання сталі та сталеливарних заводів із тривалим процесом.
Конкретний план впровадження енергозбереження та скорочення викидів вуглецю, а також політика контролю за виробництвом сирої сталі нечітка, і важко оцінити його вплив на щоденний випуск розплавленого чавуну.
За нашими оцінками, у другому півріччі 2024 року добовий випуск чавуну, що відповідає балансу коксівного вугілля, досягне 2,39-2,4 млн тонн. З постачанням сталевого брухту все ще можуть бути проблеми. Через подушку безпеки, яку забезпечує сталевий брухт, фактичний баланс попиту та пропозиції коксівного вугілля у другій половині 2024 року дещо розхитаний, а кокс в основному відповідає коливанням коксівного вугілля.
Чжоу Цзюньпен: CFA, FRM
Short-term iron ore shock range of 100 US dollars-115 US dollars, the current market has the following several more important concerns
1. Минулого року відновлено закордонний опціон Gamma Squeeze. Ціновий діапазон зовнішнього продовження Gamma Squeeze — це сінгапурські свопові контракти за серпень і 3 квартал, з цінами виконання $115 і $116, а обсяг торгів становить близько 8 мільйонів тонн.
A) Опціон колл Gamma Squeeze торгувався шляхом купівлі великої кількості колл-опціонів за абсолютною ціною 105 доларів США, а імпульс банків-контрагентів становив лише Delta20%, тобто на кожні 10 000 тонн опціонів колл банк купував лише 2000 тонн свопів для хеджування. Однак зі зростанням абсолютної ціни Delta швидко зростає, тобто коли цільова ціна наближається до ціни страйку, Gamma (швидкість зміни Delta) є найбільшою, і банку-контрагенту потрібно швидко наповнити до 5000 тонн для хеджування абсолютного цінового ризику. Ця операція називається option Gamma Squeeze, яку можна уявити як іноземних інвесторів на опціонах банків-контрагентів.b)
Якщо Gamma Squeeze буде успішним, відповідно до моделі успіху Gamma Squeeze минулого року, своп-контракти в серпні та 3-му кварталі перевищать ціну виконання приблизно на 5 доларів, що є силою впливу Gamma Squeeze, а потім пік свопу в серпні та Контракти за 3 квартал будуть коштувати 120 доларів США
C) Однак основи занадто слабкі, імовірність успіху Gamma Squeeze очікується на рівні 50%, не обов’язково успішного
2. З іншого боку, визначте причину успіху Gamma Squeeze. Ймовірність успіху невисока, тому що залізна руда відскочила до 120 доларів США в травні, відповідна ціна потоку 3750, а поточна ціна потоку 3550, залізна руда більше не зростає, тобто до скажімо, поточний прибуток від сталі занадто низький, втрата різьби 100, гарячий валок заробляє 50, не дає заліза вгору. Тому сумнівно, чи підніметься ралі до 120 доларів.
Iron ore long-term shock range of $90- $1251.
В даний час тиск залізної руди в основному пов'язаний з високим відвантаженням і високим портовим запасом, кінець цього року в основному Бразилією та впливом прориву дамби, із загальним збільшенням на 11,74 мільйона тонн цього року порівняно з минулим роком; і ціна на залізну руду все ще трохи вища, більшість неосновних потужностей все ще мають прибуток, а сукупний приріст становить 23,13 мільйона тонн. Таким чином, світові поставки цього року становлять 34,78 млн тонн порівняно з минулим роком, а сукупний приріст цього року досягне 70 млн тонн на кінець року.
2. Такі великі поставки також підштовхнуть родовища залізної руди до більш високого рівня. Наразі портові запаси зросли до 150 мільйонів тонн зі 120 мільйонів тонн на початку року, причому багато портів роздуті, і очікується, що вони зростуть і далі, якщо збережуться високі обсяги поставок.
3. Таким чином, вважається, що ціни на залізну руду можуть знизитися на 90 доларів у другій половині року, щоб витиснути деякі неосновні поставки, щоб покращити ситуацію із постачанням залізної руди
4. Фактором зростання залізної руди є високе щоденне виробництво чавуну, підвищення попиту на залізну руду та кінець березня, середньодобова кількість розплавленого заліза в 220 240, тому ми бачимо, що кожного разу, коли ціни на залізну руду різко знижуються, буде металургійні заводи часто поповнюються, тому що металургійні заводи з виробництва залізної руди мають низькі запаси, ціни на них падають, тому потрібно поповнити запаси. Тому кожного разу, коли залізна руда падає, коли спотова купівельна спроможність дуже висока, тому залізна руда не може падати плавно
5. Крім того, в 4 кварталі залізна руда в цілому буде сезонно подорожчати, і я думаю, що цей рік не є винятком. Навіть якщо фактичний попит і пропозиція не є хорошими, оптимістичні очікування підвищать ціну залізної руди до 125 доларів.
Liu Sen: a black business division analyst
Хороший ведучий, хороша аудиторія! Дякуємо Feisi Finance за запрошення. Для мене велика честь знову відвідати Фейсі. Востаннє я приїжджав до вас на навчання два роки тому. Зараз я поділюся з вами своїми поглядами на ринок сплавів.
У першій половині року ринок подвійного кремнію вийшов із чудового ринку, у червні представив остаточний ринок американських гірок, третій квартал ринку "турбуватися в радості".
Марганцевий кремній:
До квітня виробництво марганцю та кремнію падало шість місяців поспіль. Зрізи до Свята Весни в основному надходили з високозатратних регіонів південного Китаю, тоді як зрізи після Свята Весни надходили з Нінся, де виробництво більш липке. Існує статичний розрив пропозиції в березні, а розрив пропозиції в квітні збільшується. Розрив між попитом і пропозицією є початковим рушієм зростання ціни.
In its South32 quarterly report on April 22, Groot's damaged dock in March would need to be repaired in the first quarter of 2025. Groot Island manganese ore has a guided output of 5.87 million tons in fiscal year 2024, of which about 70% is shipped to China and about 1.6 million tons to other countries in the world.
Після швидкого відновлення виробництва марганцевого кремнію, швидкість видалення марганцевої руди не така, як очікувалося, і швидкого накопичення складських квитанцій до 600 000 тонн, ринкові очікування дефіциту марганцю змінилися. Марганцевий кремній у червні отримав негативний відгук, марганцева руда знизилася, щоб знизити витрати, диск вийшов із плавного падіння.
У 2023 році світовий видобуток марганцевої руди у вологих тонах становитиме близько 60 мільйонів тонн, а марганцева руда на острові Грут становитиме близько 9,5% світового видобутку марганцевої руди у вологих тонах. У 2023 році світовий обсяг марганцевої руди становитиме близько 20 мільйонів тонн, а марганцева руда острова Грут становитиме близько 12,1% світового видобутку марганцевої руди. Керуючись цією надзвичайною ситуацією, марганцево-кремнієвий диск швидко піднімається вгору, надаючи можливість безризикового арбітражу. Розширення прибутку від марганцевого кремнію стимулювало виробництво марганцевого кремнію, марганцевий кремній повернувся до балансу попиту та пропозиції, і навіть став трохи вільним. Доведено, що вільне постачання марганцевим кремнієм не відповідає дійсності. У короткостроковій перспективі загальний розрив марганцевих елементів може співіснувати зі структурним розривом, і марганцевий кремній поступово перетворюється на негативний зворотний зв’язок.
Відвантаження з острова Гроот припинилося наприкінці березня, а до кінця червня – близько 1 мільйона тонн марганцевої руди. З точки зору порту Тяньцзінь, головного порту Китаю, частка трьох високоякісних окислених шахт, а саме Габону, Австралії та Бразилії, зменшилася з 43% до 28%. Тобто протягом 3 місяців з квітня по червень співіснують загальний розрив марганцевої руди зі структурним недоліком високооксидної руди (більш основний фактор можна розуміти як феромарганцеву руду).
Згідно з даними про прибуття порту (сухі тонни імпортованої марганцевої руди, 2,4-2,45 млн. тонн у червні, 2,3 млн. тонн з липня по серпень), а також конвертовані в тонни металевого марганцю, розрив марганцевої руди в липні по серпень становила 50 000 т/міс. Тобто протягом наступних двох місяців загальна напруга марганцевої руди ще зростатиме, частка запасів високоякісної окисленої руди буде ще більше зменшуватися, а структурна напруга є більш очевидною.
Основний хімічний кокс Нінся становить 1560 юанів/тонна, нейтральна оцінка трохи нижча, хімічний кокс у низхідному просторі уяви недостатній, навіть якщо знизиться на 200 юанів/тонна, вартість марганцевого кремнію знизиться приблизно на 100 юанів.
Виходячи зі співвідношення щотижневого обсягу днопоглиблення порту та тижневого виробництва кремнію марганцю. Після свята Весни до середини квітня середнє співвідношення було нижчим за 1, тобто запаси марганцевої руди на початку квітня були абсолютно низькими після ініціативи (що відповідає даним дослідження на той час).
У середині та наприкінці квітня марганцево-кремнієвий завод пережив хвилю поповнення, марганцева руда стрімко подорожчала. Марганцево-кремнієвий завод має тенденцію бути обережним і далі має тенденцію йти на склад у червні. Тобто поточні запаси марганцю на марганцево-кремнієвому заводі, навіть вищі, ніж на початку квітня, знаходяться на нейтрально низькому рівні. Відповідно до запасів марганцевої руди з високим виходом і низьким нейтральним марганцевим кремнієм закупівля марганцевої руди в липні є жорсткою, а попит на марганцеву руду має певні гарантії.
Продукти для зберігання марганцю та кремнію, також відомі як "6517", тобто найнижчий вміст марганцю 65, вміст кремнію 17. На додаток до кількох невеликих елементів, загальний склад виробництва марганцю та кремнію містить п'ять елементів, що становлять близько 85%, решта елементів - переважно елементи заліза. Швидкість відновлення елемента марганцю в печі становить 85-90%, а ступінь відновлення елемента заліза становить близько 90%, тобто співвідношення марганцевої руди в печі, співвідношення елемента марганцю та елемента заліза, і еталонний інтервал між 5 і 6.
Оксидна руда з високим вмістом марганцю, як правило, відноситься до руд з високим вмістом марганцю, низьким вмістом заліза та марганцю, в основному з високим вмістом марганцю, а відповідно до високого вмісту марганцю – шахти Гани, шахти М’янми, шахти Бразилії та багатий марганцевим шлаком. Загальний обсяг виробництва шахт у М'янмі обмежений, а середньорічний обсяг імпорту за останні п'ять років становить близько 620 000 тонн. Очікується, що нещодавно він потрапить у М’янму, і короткострокові пропозиції різко скоротяться. Вміст марганцю в руді М'янми становить менше 30%, із збільшенням на 180 000 тонн, що еквівалентно 120 000 тонн 42,5% вмісту марганцю, що може замінити близько 10 000 тонн австралійської руди щомісяця. Минулого року Бразилія імпортувала близько 104 000 тонн марганцю з Китаю, і з січня по травень цього року в середньому імпортувала 31 000 тонн у порівнянні з 3 900 тоннами з березня по травень. Втрати імпорту Бразилії в порівнянні з минулим роком є великими, а приріст видобутку в М’янмі незначним.
Виробництво багатих на марганець відходів досягло піку в 260 000 тонн за останні п'ять років, але невеликі доменні печі за останні два роки були обмежені. Ми вважаємо, що після того, як виробництво багатих на марганець відходів зросте майже до 200 000 тонн у короткостроковій перспективі, можливість знову збільшити виробництво буде обмеженою. У 2023 році середньомісячний випуск марганцевих шлаків становитиме 139 тис. тонн. Наш місячний обсяг виробництва у 2024 році збільшиться до 200 000 тонн, а місячний обсяг виробництва збільшиться приблизно на 60 000 тонн. Вміст марганцю в багатому на марганець шлаку становить 30-40%, тобто місячна заміна може становити менше 50 000 тонн.
Видобуток марганцевої руди в Гані цього року значно зріс. Ринок повідомив, що шахта Гани, що контролюється марганцевою промисловістю Tianyuan, цього року запланований обсяг виробництва становить 5,6-6 мільйонів тонн, марганцева промисловість Tianyuan для самостійного використання 3,6-4 мільйони тонн, а місячний обсяг продажів становить близько 150 000 тонн. Типове значення вмісту марганцю в Гані становить 27,5%, 150 000 тонн на місяць, а 42,5% Австралійська шахта становить 97 000 тонн.
Окрім Китаю, близько 1,6 мільйона тонн австралійських мін було відправлено по всьому світу, переважно в Індію, Південно-Східну Азію, Японію та Південну Корею. Більшість із цих країн торгують за довгостроковими цінами, і після втрати австралійської шахти на острові Грут основне джерело безпеки може бути замінено лише Габонським блоком. Фактичний вплив основних австралійських шахт і Габонського блоку на постачання Китаю становить 350 000 тонн австралійських шахт щомісяця плюс 130 000 тонн Габону за кордоном.
Після підвищення абсолютної ціни загального марганцю з’являться ознаки прискореного випадання опадів. З точки зору структури феромарганцевої руди, ніж марганцевої руди, все ще існує розрив, за винятком коефіцієнта заміщення та відновлення. Висока премія між високим вмістом оксиду та напівкарбонатом з Південної Африки збережеться (премія сягнула 70% у 2022 році порівняно з 50% зараз), при цьому ризик зростання досягне певного рівня.
Чжоу Сяоянь: старший аналітик SDIC Essence Futures
скло
Цьогорічний рівень накопичення скляного сезону дощів вищий, ніж у попередні роки. Основна причина полягає в тому, що попит на терміналі є поганим. Цього року кількість замовлень на обробку значно зменшилася порівняно з попередніми роками. Станом на 20240701 рік кількість днів замовлень підприємств глибокої переробки скла становить 10,0 днів, продовжуючи знижуватися щомісяця на 3,85% у порівнянні з місяцем і на 33,8% у порівнянні з попереднім роком. Замовлень на проекти недостатньо, замовлення на оздоблення будинків ослаблені, збір платежів низький, готовність запасів низька, середня та нижня течії песимістично дивляться на майбутній ринок, готовність запасів низька, рання інвентаризація низька ціна для скидання скляний завод зі складу, що також є найбільш очевидною причиною для району Шахе у водосховищі в цей раунд сезону дощів.
З боку пропозиції, після стиснення прибутку скла в цьому році, виробничі потужності знизилися, але все ще високі порівняно з минулим роком, щоденний обсяг плавлення все ще знаходиться на історичному високому рівні 170 000 тонн, виробництво скла з січня по травень зросло на 8,3% порівняно з минулим роком. Холодний ремонт 12960 тонн цього року, після 7200 тонн, нових 2650 тонн, чисте скорочення 3110 тонн, з квітня швидкість холодного ремонту прискорюється, але з точки зору виробничої лінії холодного ремонту, у більшості закінчився термін служби печі та потрібна заміна виробничої лінії, з точки зору поточного прибутку, шахський газ біля балансу, лінія виробництва нафтового коксу та вугілля все ще має прибуток, склозавод зосереджується на холодній кінетичній енергії не сильний, але після стиснення прибутку запалювання буде зменшено, очікувана наступна потужність або ударна операція надається пріоритет, або невелике зниження, але сума не велика.
Скляна реальність слабка, а підтримка вартості є взаємною грою. Насправді попит недостатній, замовлення на переробні заводи падають щомісяця, готовність до накопичення низька, і хоча пропозиція скорочена, але все ще під тиском, склозавод демонструє структуру зберігання, високий рівень легко піддається тиску, але дно близько до вартості природного газу, якщо кінець витрат підніметься або макронастрій покращиться, скло піде за коливаннями. У середині липня відбувається національне важливе засідання, і поточна ціна на скло близька до вартості поблизу, плюс кінець сезону дощів, перед піковим сезоном вниз за течією або заповнення складських дій, продовження падіння місця обмежене , не рекомендується продовжувати ганяти порожній. Але фундаментальна проблема фондів нерухомості не була вирішена, скло важко побачити великий простір для зростання, може бути багато коротких можливостей поблизу лінії витрат, але простір не великий, після відскоку буде під тиском візерунка.
кальцинованої соди
Логічним підґрунтям кальцинованої соди все ще є логіка високої пропозиції, тому цьогорічний центр ваги пропозиції, безумовно, нижчий, ніж минулого року, важко відтворити минулорічний ринок обслуговування в пік сезону.
Запаси заводу кальцинованої соди в основному зосереджені в легкій частині, де низький попит низький, зменшене споживання, обережні закупівлі, швидке накопичення запасів, але важка частина потребує сильної підтримки, запаси не збільшуються. З історичного рівня запаси заводу кальцинованої соди 960 000 тонн знаходяться на нейтрально високому рівні. Запаси на поставках у 400 000 тонн знаходяться на рекордно високому рівні. З травня нижчий склозавод зменшив свою готовність купувати, взяв на себе ініціативу щодо скорочення запасів сировини, а запаси нижньої ланки зменшилися. Під час літнього ремонту в липні та серпні тиск подачі скидається. Після того, як спот знизився раніше, готовність до зростання нижньої течії, готовність поповнювати запаси була виправлена, і очікується, що тиск на запаси заводу кальцинованої соди зменшиться.
At present, most of the weekly production is 700,000 to 750,000 tons, and the focus of the market yuanxing basically reached production, full production of about 15,000 tons, the reduction and production of Tianxing have a large impact on the fluctuation of the disk. Large logic, the high supply determines the space above the soda ash. But soda ash own characteristics, seasonal maintenance, and high industry concentration, large factory production events affect disk big, is not suitable for too low, take September contract, because 7-August maintenance plan, another summer easy to emergency (recent Haitian and Xuzhou feng into summer load running) affect production, 2000 still have strong support. This year because 3-early part of the factory, lead to this summer maintenance less than last year, but the overall into 7-August supply downward trend, Tangshan poetic 2.3 million tons, Hubei double ring 1.2 million tons, Qinghai colorful 1.1 million tons have maintenance plan, plus the other factory, subsequent maintenance loss is expected to be 350000 tons.
Сторона попиту, pv продовжується до запалювання, добова потужність 116 000 тонн, флоат-скло 170 000 тонн, велике щотижневе споживання близько 400 000 тонн, і важкий тижневий базовий рівноваг виробництва, важкий просто для підтримки високий, але низький попит на спад, на додаток до починається прибуток бульбашки, щоденна склянка, два натрію, глутамат натрію, сода загальна продуктивність, бібліотека нижче за течією буде не сильною. У майбутньому нам потрібно звернути увагу на те, чи може покращитися попит на світло, і відкрити попит на поповнення кальцинованої соди.
Очікується, що обсяги постачання, викликані техобслуговуванням, зменшаться, готовність до поповнення запасів на нижній течії зросте, контракт 09 вважає, що підтримка 2000 року є відносно сильною, але загальний обсяг обслуговування скорочується цього року, постачання все ще відносно велике, очікується, що це буде важко досягти попереднього високого становища. У майбутньому зверніть увагу на тенденцію обслуговування фабрики та виробничу діяльність Yuanxing. Крім того, слабкість світлого кінця є одним із важливих чинників попереднього зниження, зверніть увагу на відновлення попиту на легкий запас і готовність до поповнення запасів. Крім того, у четвертому кварталі все ще існує виробничий тиск, ви можете звернути увагу на сет 9-1. (Feisi Finance)
Наведені вище погляди відвідувачів представляють лише окремих осіб і не є основою для інвестицій! Ринок ризикований, і інвестувати потрібно обережно!
